 Каждая группа данных получена по 5 валютным парам: EUR/USD, USD/JPY, USD/CAD, USD/CHF, EUR/GBP. Показатели в п. 1-4 были взяты с официального сайта иностранной компании Oanda (fxtrade.oanda.com), оказывающей услуги по совершению сделок на рынке Forex. Сведения предоставляются на сайте компании Oanda в виде диаграмм, их история не сохраняется. Поэтому сбор и обработка данных проводились с использованием специально разработанного автором программного обеспечения. Данные относятся только к клиентам компании Oanda, но,
учитывая масштабность компании (более 92 млн. клиентских сделок с момента основания) и многочисленность ее клиентов, их можно считать репрезентативными.Сбор информации проводился с октября 2004 г. по май 2005 г. Период обновления данных - 1 час. Объем собранной информации позволил проанализировать несколько зависимостей, представленных ниже. Соотношение "длинных" и "коротких" позиций интересно тем, что прирост этого показателя пропорционален объему совершаемых сделок с валютой (с учетом направления сделок, которое для сделок на продажу выражается в отрицательных приростах). Из теоретических рассуждений можно предположить, что соотношение "длинных" и "коротких" позиций должно меняться обратно валютному курсу. Объясняется это тем, что при росте курса "длинные" позиции становятся прибыльными и спекулянты начинают их закрывать. При этом спекулянты руководствуются ожиданием того, что рост скоро прекратится. С другой стороны, рост курса может рассматриваться как начало "длинного" тренда, что приводит к открытию новых "длинных" позиций. При снижении курса наблюдается противоположная ситуация. Таким образом, теоретические рассуждения не дают однозначного ответа на вопрос о зависимости соотношения "длинных" и "коротких" позиций от курса валюты.Для проверки наличия зависимости на фактических данных был рассчитан коэффициент линейной корреляции между соотношением "длинных" и "коротких" позиций и курсом по каждой из пяти валют. Дополнительно аналогичное вычисление произведено со сдвигом между временными рядами от - 100 до +100 часов. Отрицательный сдвиг означает, что действия спекулянтов опережают события на рынке, положительный - действия спекулянтов запаздывают относительно событий на рынке. Результаты вычисления позволяют сделать следующие важные выводы:1. Четкая корреляционная зависимость отсутствует.2. Преобладает отрицательная корреляция. Ее абсолютная величина велика и сильно различается у разных валют. У валютной пары EUR/GBP корреляция достигает - 97%. У валютной пары USD/CHF она составляет - 27%. У остальных валютных пар коэффициент корреляции варьирует в указанных пределах. Наибольшие абсолютные значения коэффициент линейной корреляции имеет, если к временным рядам применяется сдвиг во времени на 3 часа (исключением является валютная пара USD/JPY). Это означает, что реакция спекулянтов на изменение котировок обладаетнекоторой инерцией.3. Коэффициент корреляции меняется в зависимости от величины временного сдвига. Плавное уменьшение коэффициента корреляции со временем свидетельствует о том, что у различных спекулянтов задержка в принятии решений разная (что объясняется работой на различных интервалах времени). Отрицательная корреляция указывает на преобладание у спекулянтов контртрендовой стратегии торговли, но степень ее преобладания очень мала.4. Наибольших абсолютных значений коэффициент корреляции достигает при временном сдвиге от 0 до 4 часов, после чего начинает уменьшаться. Следовательно, действия спекулянтов отстают от событий на рынке. При этом их сделки направлены в сторону, приносящую спекулянтам убыток. Действительно, отрицательная корреляция при положительном временном лаге означает, что спекулянты в течение 4 часов после роста продают и в течение 4 часов после падения покупают. Однако исследование ряда котировок показывает, что на данном временном интервале рост и падение цен не связаны друг с другом. Такое поведение приводит к убыткам у спекулянтов - реальным или в виде недополученной прибыли от операций.5. Значение коэффициента линейной корреляции подвержено влиянию со стороны различных случайных факторов. В частности, сильное влияние могли оказать резкие изменения курса валют.6. В целом непосредственную зависимость между курсом валют и валютной позицией спекулянтов следует признать слабо выраженной. |
